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市场情绪偏悲观 卖出备兑看涨期权为宜

2018-05-24 16:56:43 0

周三上证综指低开低走,尾盘报收于3168.96点,收跌1.41%,市场资金整体呈流出趋势。两市成交量小幅增至4607.58亿元,较上一交易日增加225.6亿元。各大指数普跌,其中创业板50和上证50指数领跌,跌幅分别高达1.78%和1.62%。盘面看,煤炭、石油石化、建材、有色金属、钢铁、食品饮料等行业板块领跌,汽车、计算机、医药等行业板块则跌幅较小。标的资产方面,50ETF日内走势偏弱,尾盘持续下跌报收于2.672,收跌1.66%,成交量放大至787.24万手,技术上看跌破20日均线,再回前一振荡区间。

  期权市场成交小幅缩量,仍保持近期高位成交水平。全日累计成交1026485张期权合约,较上一交易日减少23081张合约。其中,认购期权成交554722张,较上一交易日下跌3.64%;认沽期权成交量471763张,较上一交易日减少0.45%。日成交量PCR增至0.85,上一交易日PCR为0.82,日成交PCR数值上升表明市场对于后市看法偏谨慎。上证50ETF期权总持仓量小幅增至1736807张,增加3851张。6月认购与认沽期权成交量最大的合约均集中在6月2.70合约上,表明标的资产短期内将围绕2.70一线振荡整理。

标的资产30日历史波动率较上一交易日小幅抬升,为18.92%。期权隐含波动率方面,日内认购与认沽期权隐含波动率均变动不大,且相比于上一个交易日隐含波动率水平小幅抬升。此外,认购期权隐含波动率略高于认沽期权隐含波动率,表明认沽期权合约定价偏低。平值期权方面,50ETF购6月2.70期权的隐含波动率为18.12%,增加0.11个百分点;50ETF沽6月2.70期权的隐含波动率为16。%,与前一交易日相比增加0.66个百分点。

  图为6月2.70期权合约的隐含波动率变动

  由于标的资产50ETF价格大幅下挫,认购期权价格全线下跌,认沽期权价格全线上涨,认沽期权价格涨幅要大于认购期权的跌幅,特别是虚值认沽期权价格涨幅超过1倍。平值期权方面,认沽期权价格略高于认购期权价格。6月平值认购合约“50ETF购6月2.70”报收于0.0515,下跌30.87%;6月平值认沽合约“50ETF沽6月2.70”报收于0.0666,上涨55.61%。

  综合来看,短期内标的资产50ETF以回调整理为主,放量下跌也显示市场情绪偏悲观。技术上,50ETF跌破20日均线,考验下方2.63一线的支撑力度。期权策略方面,以振荡偏弱行情对待,建议仍然卖出虚值一档认购期权。若持仓方向有利,可考虑进一步买入认沽期权增强收益。


标签: 期权