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标的强势上涨 隐波午后攀升100BP

2018-05-21 17:19:55 0

一、期权市场成交情况

  上个交易日,5月认购成交金额为18197万元,约48万张;5月认沽成交金额为12972万元,约32万张。全市场期权合约成交金额为6.1亿元,其中认购合约成交金额为3.4亿元,认沽合约成交金额为2.7亿元。

上个交易日,30日历史波动率上升3.32%,达18.4%;GVIX下降8.40%,达18.7%。 GVIX高于30日历史波动率。30日历史波动率本周下降1.75%,GVIX本周下降14.74%。

  二、期权市场特别点评

  a)现货市场回顾

  上周五,标的开盘后持续震荡,直到午后在石油板块的带动下强势拉高,收盘收于2.734,大涨1.64%,收光头阳线,日内振幅1.93%。

  b)期权交易策略分析

  昨日,标的午后大涨,50指数交易量有所扩大,但总体仍在偏低水平。午后的急拉带动了隐波的快速上涨,隐波在这一阶段上涨超过100BP,近月合约隐波上涨超过200BP,推断应是过快上涨导致义务仓持仓平仓所致。

  上周策略回顾:

  上周标的头尾涨、中间跌,全周微涨0.63%,几乎收成十字星。各主要板块涨跌幅度也较小,银行0.2%,保险-0.21%,证券-0.5%。第二大权重股贵州茅台上涨2.97%。上周50指数成交量再度走低,周四创出228亿地量,是去年9月末行情二次启动以来的最低,在周五的大涨中,市场成交量也没有大幅上升,总体缺乏量能。

  上周新建了价差策略做市场反弹,建仓时机不算十分好,通过加开义务仓降低了持仓成本,在周三、周四的下跌行情中部分控制了回撤,周五反弹中有所获利,但盈亏基本持平,下周仓位是否调整主要看贸易战。双卖策略继续获利,稳稳收割剩余时间价值,尽管周五隐波上升影响双卖两腿,导致策略回撤,但由于宽行权价策略可以持有至到期,因此风险可控。

  i) 双卖策略

  首次观点日期:4月27日。基于标的连续在2.6左右有长下影支撑+避免持有权利仓过节,在节前止盈平仓认沽权利仓,原双卖偏空策略转为持有宽行权价的双卖策略。

  上周五策略运行情况:标的大涨+隐波上升,策略盈利回撤,但由于双卖策略采取宽行权价组合,因此以持有到期为建仓目标,目前风险可控。今日重点关注贸易战结果对标的走势的后续影响,如果市场没有出现大波动,可以继续在6月合约上建仓。

  风险提示:双卖策略两腿均为义务方。义务方潜在亏损无限,需关注持仓风险度,若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动,将面临亏损风险。建议控制仓位,提前预设止损,及时盯盘。

  ii) 价差策略

  首次观点日期:5月14日。在未有外部突发性风险事件的情况下,标的向上整固比向下的概率大,轻仓参与标的反弹行情。

  上周五策略运行回顾:标的上涨+隐波上升,策略盈利,一周盈亏基本持平。目前市场成交量仍然偏低,观望情绪比较浓,反弹行情能否延续主要看市场对贸易战结果的反应,如果无突发情况,周五的乐观情绪可能在周一延续。如果标的上涨未有放量,考虑止盈并减仓看多头寸。


标签: 期权