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权重支撑标的大涨 隐波持续下滑

2018-05-15 13:58:02 0

一、期权市场成交情况

  上个交易日,5月认购成交金额为20061万元,约37万张;5月认沽成交金额为9851万元,约29万张。全市场期权合约成交金额为4.8亿元,其中认购合约成交金额为3.0亿元,认沽合约成交金额为1.8亿元。

上个交易日,30日历史波动率上升1.36%,达19.0%;GVIX下降5.79%,达20.7%。 GVIX高于30日历史波动率。

  二、期权市场特别点评

  a)现货市场回顾

  昨日,标的跳空高开后快速拉升,随后全日在高位持续震荡,收盘收于2.745,大涨1.07%,日内振幅1.07%。

  b)期权交易策略分析

  昨日标的在平安、茅台、招商等权重股的支撑下大涨,50指数重新站上了年线,交易量较上周五有所增加,但仍在偏低水平徘徊。标的大涨带动隐波下行,5、6、9三个月份的隐波下滑尤为明显,三个月份合约的隐波收盘时已降至20%之下。

  i) 双卖策略

  首次观点日期:4月27日。基于标的连续在2.6左右有长下影支撑+避免持有权利仓过节,在节前止盈平仓认沽权利仓,原双卖偏空策略转为持有宽行权价的双卖策略。

  昨日策略运行情况:昨日资讯提到在未有外部突发性风险事件的情况下,标的向上整固比向下的概率大,因此如果标的继续盘整,考虑轻仓建6月购权利仓,增加组合正Delta。但昨日标的开盘即快速拉升,没有比较合适的建仓窗口时间,因此策略调仓未成,仍维持原有双卖持仓。在昨日标的大涨、50指数再上年线的情况下,仍维持原有观点,即未有外部突发性风险事件的情况下,短期向上整固大于向下概率。A股加入MSCI日期越来越近,对标的有利。因此,如果标的回调,可适当加开远月权利仓调增组合正delta。同时,考虑到标的在年线附近可能会有反复,标的上行隐波大概率继续下降,因此仍可继续加开6月宽行权价双卖合约。

  风险提示:双卖策略两腿均为义务方。义务方潜在亏损无限,需关注持仓风险度,若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动,将面临亏损风险。建议控制仓位,提前预设止损,及时盯盘。


标签: 期权