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标的两日连涨 近月隐波大幅下行

2018-05-09 09:49:03 0

 一、期权市场成交情况

  上个交易日,5月认购成交金额为26371万元,约46万张;5月认沽成交金额为13793万元,约35万张。全市场期权合约成交金额为5.8亿元,其中认购合约成交金额为3.5亿元,认沽合约成交金额为2.3亿元。

上个交易日,30日历史波动率上升3.22%,达20.8%;GVIX下降5.03%,达24.4%。 GVIX高于30日历史波动率。

  二、期权市场特别点评

  a)现货市场回顾

  昨日,标的开盘后一路上扬,最高一度上涨超过1.9%,午后涨幅有所收窄,收盘收于2.714,上涨1.50%,日内振幅2.02%。

  b)期权交易策略分析

  昨日标的继续放量大涨,保险板块发力,太保盘中更是一度上涨7.1%。标的上涨,隐波再度下行,近月合约隐波下滑超过150BP,跌幅超过了其它月份合约。近月认购虚值端合约隐波大幅下行+持仓减少,判断应为权利仓获利减仓所致。近月合约隐波的大幅下行,导致了期限结构形态的部分修复,收盘时隐波期限结构呈中间高、两端低的倒V型。

  i) 双卖策略

  首次观点日期:4月27日。基于标的连续在2.6左右有长下影支撑+避免持有权利仓过节,在节前止盈平仓认沽权利仓,原双卖偏空策略转为持有宽行权价的双卖策略。

  策略运行情况:昨日市场大涨+隐波大幅下行,双卖策略盈亏基本持平。市场连涨2日后,今日标的表现将颇受关注,如无意外,权重股将继续成为标的走势的主要推手。由于前期建仓购义务仓的行权价主要在标的跳空缺口及成交密集的阻力位,因此标的现价离行权价仍有距离。目前仍维持区间震荡+宽行权价的双卖策略的观点。

  风险提示:双卖策略两腿均为义务方。义务方潜在亏损无限,需关注持仓风险度,若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动,将面临亏损风险。建议控制仓位,提前预设止损,及时盯盘。

  c)聊天板块

  昨日资讯提到看多投资者建义务仓优于权利仓,从昨日收盘行情来看,卖5月2.65沽一张获利在200元左右,买5月2.7购一张盈利在122元左右。两个合约昨日终的delta绝对值是差不多的,导致两者收益不同主要还是在隐波。


标签: 期权